冲高回落！真的“不及预期”？

2025年04月25日 19:41:54

4月重要会议如期落地，再次提出“超常规逆周期调节”，政策表述相当积极，预计短期内会有一系列配套措施落地。

就今天市场表现看，对会议内容计入不足，如地产板块午盘后跳水，主要指数涨幅也明显收窄。市场可能看到的是会议没有太多新措施，可能忽视了存量措施在执行力度和节奏上的明显提速。期待下周内需板块有更大的行情表现。

回到今天行情，4月25日，A股市场呈现窄幅震荡格局，三大主要指数涨跌互现。上证指数微跌0.07%，收报3295.06点；深证成指上涨0.39%，创业板指延续反弹态势收涨0.59%。市场交投维持活跃，全天成交额连续两日稳定在1.14万亿元，全周来看，上证指数累计上涨0.56%，深证成指与创业板指分别录得1.38%和1.74%的周涨幅。

盘面呈现显著的结构性特征，电力板块全天强势领涨，多只个股封住涨停，虚拟电厂、智能电网等概念同步活跃。AI产业链迎来资金回流，算力硬件与CPO概念表现亮眼，带动电子、通信板块走强。消费领域呈现分化，白色家电、旅游酒店板块涨幅居前，而乳业、零售等细分领域承压。

另一方面，贵金属板块受国际市场价格波动影响显著回落，创新药板块延续调整态势，跨境支付概念股集体回调。值得注意的，地产股在早盘冲高后午后出现跳水，板块收跌0.6%，或因重要会议地产相关表态不及预期有关。

行业层面，公用事业（1.36%）、通信（1.15%）、美容护理、纺织服饰、钢铁均涨超0.9%；房地产（-0.6%）、医药生物（-0.59%）、煤炭、银行、农林牧渔均跌超0.5%。

港股来看，市场呈现冲高回落态势，三大指数小幅收涨。恒生指数上涨0.32%，收报21980.74点，全周累计涨幅2.74%，实现连续两周上涨；恒生科技指数微涨0.14%，周涨幅1.96%；恒生国企指数收涨0.29%，周涨2.32%。市场交投保持活跃，全天成交额达2080.36亿港元，南向资金净卖出70.19亿港元。

整体看，市场延续结构性行情特征，政策受益板块与业绩确定性方向更受资金关注，而高位题材股波动显著加剧。

盘面上呈现明显板块轮动特征。博彩股表现活跃，多只个股涨幅居前；受政策利好提振，汽车股整体走强，商务部推进汽车流通消费改革试点的消息刺激行业情绪。科技股走势分化，部分权重股带动板块温和上行，但半导体板块承压回调。中资券商股全线上涨，多家机构一季度业绩预增提振市场信心。

午后市场情绪有所波动，内房股高位回落，部分个股受债务重组进展等消息影响出现明显震荡；黄金股受国际金价调整拖累集体回调，医药板块延续弱势调整。